«Америка прежде всего» ставит под угрозу экономику США,
в то время как Китай, Европа и остальной мир идут вперед.
За последние четыре года основанный на страхе национализм администрации Трампа в США переместил разговор о торговле в степень протекционизма, а не на какую-либо стратегию глобального взаимодействия. «Где нам ставить преграды?» была операционная философия, краткосрочный, плохо информированный подход, который десятилетия назад показал свою неэффективность.
Требование «Сделано в США» для товаров и услуг, когда мир потратил последние 75 лет на разработку интегрированной, эффективной глобальной системы, — это фантастика. Он основан не на необходимости, ценности или даже справедливости, а на страхе и недоверии, разжигаемых теми же силами, которые уже глубоко раскалывают США.
Этим опасениям следует уделить некоторое внимание, и избранный президент Джо Байден предложил инициативу «Купи Америку» на сумму 400 миллиардов долларов в связи с столь необходимыми инвестициями в инфраструктуру. Но глобальная система движется вперед, и «Америка прежде всего» подвергает нас риску.
Односторонние торговые барьеры:
- это явный отказ от кооперативной системы
- явное приглашение другим отказаться от партнерства с США, не говоря уже о лидерстве.
В этот разговор встроено неявное предположение об американском лидерстве в любой мировой экономике, независимо от того, какой уровень протекционизма мы принимаем. Это бред. Американское влияние уже снижается, особенно с учетом того, что мы отказались от глобальных институтов, в создании которых сыграли важную роль США: ВТО, ТТП, УВКБ ООН, ЮНЕСКО, НАТО (частично) и, конечно же, Парижское климатическое соглашение. Односторонние торговые барьеры — это явный отказ от кооперативной системы — явное приглашение другим отказаться от партнерства с США, не говоря уже о лидерстве.
К сожалению, недавняя картина мировой торговли свидетельствует не столько о фрагментации глобальной системы, сколько о выходе из нее США, что нам дорого обходится. Мир больше не состоит из блока под руководством США и блока (ов) под руководством Китая или России, а, скорее, из глобального блока и некоторых неглобальных фрагментов (например, Северной Кореи). В наши дни немногие страны хотят выйти из глобальной системы, но в последнее время США одержимы этим.
Итак, что должна сделать администрация Байдена, чтобы изменить ситуацию устойчивым образом? Это непростой вопрос, потому что просто отмена пагубных решений и повторные обязательства не восстановят немедленно доверие, а также потому, что деструктивные силы, которые привели к этим недальновидным действиям, в первую очередь, также нуждаются в устранении, чтобы не вызвать неизлечимый рецидив.
Как устранить проблему?
- Во-первых, устраните повреждение. Восстановление наших глобальных обязательств станет важным началом. Встраивать их в нашу систему, чтобы их не бросил следующий безответственный лидер, будет труднее. Это означает законодательство, ограничивающее власть исполнительной власти, без которого никакая политика США теперь не может считаться неизменной. Это также означает возврат к взаимозависимости между странами, четкое указание выгод, которые каждая извлекает из совместной работы, и затрат, которые каждая несет за нарушение соглашений.
IRS тщательно регулирует деятельность иностранных граждан.
Пришло время сделать то же самое с корпорациями.
- Во-вторых, работайте с лидерами международного бизнеса и странами для продвижения ответственной налоговой практики. Глобальные цепочки поставок важны и даже неизбежны. Глобальные налоговые уловки — нет. IRS тщательно регулирует деятельность иностранных граждан. Пришло время сделать то же самое с корпорациями. В настоящее время преференциальный налоговый режим зачастую более важен, чем затраты на рабочую силу или материалы при определении того, где производятся продукты и осуществляются финансовые потоки. Этому нужно положить конец — и многостороннее соглашение могло бы этого добиться.
- В-третьих, свяжитесь с экспертами и лидерами по всему миру, чтобы перезапустить механизм вынесения судебных решений в мировой торговле. Кэтрин Тай, избранная Байденом в качестве торгового представителя США, в настоящее время является главным юрисконсультом Комитета по методам и средствам Палаты представителей, обладает знаниями и опытом, чтобы сделать это — и вновь принять участие в ВТО, что было активно заблокировано администрацией Трампа. Выход из ВТО, как намеревается Трамп, предоставит остальному миру возможность вводить тарифы и санкции в отношении товаров и услуг США, что нанесет потенциально разрушительный удар по экспорту США, который в прошлом году составил 2,3 триллиона долларов.
Рассмотрим также торговую войну США с Китаем (не с Китаем, а с Китаем), которая только за первый 21 месяц обошлась американским потребителям и предприятиям примерно в 46 миллиардов долларов. Тай, имеющий опыт в разработке торговых соглашений (в том числе с Китаем) для защиты рабочих и обеспечения их соблюдения, должен знать, что это, а не торговая война, путь вперед. Не существует сценария, при котором выход США из ВТО принесет пользу экономике США в долгосрочной перспективе. Назначение Тая предполагает, что администрация Байдена поймет это и будет взаимодействовать на многосторонней и всесторонней основе с экспертами и крупными торговыми партнерами, чтобы исправить систему, а не отказываться от нее.
Недоверие к своим соседям — через улицу или на другом конце континента — не означает, что вы можете игнорировать их. Вы разрабатываете основанную на правилах систему, чтобы мирно жить вместе. Глобальная система после разрушительной Второй мировой войны была создана для этого, и США руководили ею. Если США уйдут, останется целое поколение, пока мир снова не станет доверять Америке. Таким образом, администрация Байдена должна возобновить свою деятельность на фоне двухпартийного консенсуса — даже если сначала он не будет сильным. Первые сигналы заключаются в том, что Байден хочет инвестировать в инфраструктуру США, прежде чем сосредоточиться на глобальной системе, но он планирует сделать это со временем.
Ослабление доллара может способствовать росту сырьевого бума в 2021 году
Многострадальные сырьевые рынки, возможно, изменили угол после обвала в 2020 году, вызванного пандемией. Что произойдет дальше, может зависеть от судьбы доллара США.
«Единственный способ заставить сырьевые товары двигаться в условиях инфляционной покупательной способности — это более слабый доллар», — сказал Дуг Кинг, глава Merchant Commodity Fund RCMA и один из самых известных трейдеров в мире, в интервью MarketWatch.
По словам Кинга, скользкий путь к
более слабому доллару действительно существует.
2020 год был неспокойным и нестабильным для сырьевых товаров, как и для других активов. Но сырьевые товары выходят из долгого периода слабости после того, как подпитываемый Китаем сырьевой бум — часть того, что некоторые экономисты и инвесторы назвали суперциклом, — достиг пика в 2011 году.
Знаковое событие 2020 года произошло в апреле, когда из-за обвала цен на нефть фьючерсы на сырую нефть West Texas Intermediate впервые в истории торговались на Нью-Йоркской товарной бирже и закрылись на отрицательной территории. Другими словами, трейдерам платили за то, чтобы они забирали нефть из рук других трейдеров.
Фиаско подчеркнуло потрясение, которое потрясло финансовые рынки и мировую экономику, поскольку активность во всем мире практически прекратилась в рамках первоначальных усилий по сдерживанию пандемии COVID-19.
Пострадала не только нефть. Согласно данным Dow Jones Market Data, индекс Bloomberg Commodity Index BCOM, + 6,64%, который отслеживает 23 товарных фьючерсных рынка, торговался на рекордно низком уровне в апреле на основе данных 1991 года.
С тех пор в результате широкого роста цен на сырьевые товары индекс вырос более чем на 27% от своего минимума, хотя в течение года он остается ниже более чем на 7%.
В значительной степени восстановление произошло в Китае, где новый коронавирус, вызывающий COVID-19, впервые возникший в конце 2019 года, остается в режиме восстановления. Китай — и большая часть остальной части Азии — первой из крупных экономик, пострадавших от вируса, по-видимому, лучше справились с задачей сдерживания вируса, что вызвало всплеск экономической активности и спровоцировало резкий рост спроса на ряд товаров, включая кукурузу, сою и промышленные металлы.
Использованные источники
- Maury Peiperl Opinion: ‘America First’ puts the U.S. economy at risk while China, Europe and the rest of the world power forward. Published: Dec. 23, 2020.
- William Watts. How a weaker dollar could help fuel a commodities boom in 2021. Dec. 19, 2020.
